Las contradicciones del crecimiento económico

Ante la evidente desaceleración de la economía global, sorprenden los recientes resultados de crecimiento económico de China y Estados Unidos. Las perspectivas que ubican el PIB mundial en 3% para 2023 se contrastan con el resultado de estas dos potencias en el tercer trimestre de este año: ambas crecieron un 4,9%, en su equivalente anual.

Aunque suena alentador en un momento de incertidumbre, en nuestro análisis estas cifras presentan una serie de contradicciones. Por un lado, la recuperación del gigante asiático no es consecuente con una actividad industrial que se queda corta frente a las expectativas de los empresarios -según el índice PMI de la industria manufacturera-; la caída de la vivienda y la desaceleración del gasto en infraestructura que acumula a la fecha.

Sabemos muy bien que la nueva política de China es reorientar sus fuentes de crecimiento hacia el consumo y la economía de servicios, lo que ha hecho que las expectativas no sean las más altas. Xi Jinping habla de buscar un crecimiento sostenible en el largo plazo… para nosotros, sin duda, será un gran experimento para el país que siempre hemos conocido como la fábrica del mundo.

Del lado de Estados Unidos vemos un crecimiento en el tercer trimestre de 2023 apalancado por el endeudamiento de los hogares y la disminución de los ahorros de las familias para cubrir sus gastos, lo cual no será sostenible en el largo plazo. La inflación, por su parte, que según el reporte del mes de octubre se situó en 3,2%, mostrando un mejor comportamiento que el mes de septiembre, aún está lejos del anhelado objetivo del 2%, más aún si notamos que la inflación core  -que no tiene en cuenta los precios de la energía ni los precios de los alimentos- aún continúa en el 4%.

Lo que sí es cierto, es que el comercio exterior mostró mejorías en el principal comprador del mundo. Para este periodo, las exportaciones de Estados Unidos crecieron 6,2%, mientras las importaciones 5,7%, un acontecimiento que está relacionado con el habitual crecimiento del consumo hacia el cierre del año. Tal dinámica se pudo observar con claridad en los más recientes datos de movimiento de carga global a septiembre 2023. Así, el volumen global de TEU experimentó un aumento mensual del 12,8% en comparación con el mes de septiembre del año anterior, marcando el mayor crecimiento en dos años.

Si bien el aumento se basa en cifras bajas -especialmente las de los últimos meses de 2022, cuando cayó por debajo de los registros previos a la pandemia-, el acumulado muestra una leve señal positiva, al situarse un 2,4% por encima de lo observado en el mismo período de 2019.

¿Qué tan bueno es este resultado? 

Antes de la pandemia teníamos una regla general: que la demanda mundial de contenedores crecía cercana a la variación del PIB global. Si realizamos el ejercicio hoy en día, nos daríamos cuenta que este mercado está creciendo por debajo del aumento estimado del PIB de 2023 en alrededor de un -10%. Para los años siguientes, expertos de Drewry consideran que la demanda global de contenedores aumentará 0,8 veces el crecimiento del PIB. Gran parte de este fenómeno estará relacionado con el comportamiento débil de la demanda, aunque también es válido pensar que hemos llegado a un proceso de maduración del proceso de contenerización.

En lo que viene, y al cierre de año, las decisiones de la Reserva Federal serán clave para tener un panorama macroeconómico más claro. Influirá si suben o bajan las tasas de interés: ya sea para seguir controlando la inflación o para incentivar el consumo y la inversión. En esa línea, también avanzarán las decisiones de los países emergentes y los pronósticos para el próximo año.

Así mismo, habrá que estar muy pendientes de las acciones después del diálogo entre Joe Biden y Xi Jinping, quienes en semanas anteriores reconocieron la importancia de mantener una buena relación en términos de preservar el desarrollo macroeconómico y el comercio.

Un dato: Desde el equipo de Investigaciones Económicas del Grupo Puerto de Cartagena, vemos economías que están adquiriendo una importante relevancia. India, por ejemplo, será una de las que mayor crecimiento tendrá en 2023 con un 6,1% y 6,8% el próximo año, según el FMI, con un importante desarrollo de la actividad industrial, transición energética e inversiones en tecnología.

Los invito a conocer más información de este análisis en nuestro reporte de coyuntura de noviembre, disponible en www.porticolive.co

Natalia Gil Betancourt, líder de Investigaciones Económicas del Grupo Puerto de Cartagena (GPC)